Juhatus

Seminarid

Pressikonverentsid

Kommentaar 2025. aasta III kvartali majanduskasvu kohta

Esmaspäeval, 1. detsembril kell 11.00–12.00 toimub Eesti Pangas teadusseminar, kus Läti keskpanga vanemökonomist Andrejs Zlobins tutvustab teadustööd „Monetary Policy Transmission in the Euro Area: Is this Time Different? A Tale of Inflation, Expectations and Shocks“.

Andrejs Zlobins analüüsib oma töös, kuidas toimis rahapoliitika ülekandumine majandusse euroalal rahapoliitika karmistamise ehk intressimäärade tõstmise ajal ja millised tegurid on aidanud kaasa majanduse pehmele maandumisele. Uurimusest selgub, et jõuline rahapoliitika inflatsioonisurvele vastu seismiseks aitas inflatsiooniootusi ankurdada ning ühtlustada erinevaid nägemusi selles osas, milliseks kujuneb inflatsiooni tulevane dünaamika. Rahastamistingimuste karmistamine panustas samuti inflatsioonitempo aeglustumisse. Lisaks näitab Zlobins, et Euroopa Keskpank reageeris pandeemiajärgsel ajal tugevamalt energiahindade tõusule, sest see mõjutas üha enam inflatsiooniootusi.

Andrejs Zlobinsi peamised uurimisvaldkonnad on rahapoliitika ülekandemehhanismid ja majanduse modelleerimine. Tema teadustööde ja publikatsioonidega saab lähemalt tutvuda aadressil <a href="https://www.macroeconomics.lv/researchers/andrejs-zlobins">https://www.macroeconomics.lv/researchers/andrejs-zlobins</a>.

Seminar toimub Eesti Pangas. Et meil oleks lihtsam üritust korraldada, siis palume osalemisest teada anda hiljemalt 27. novembriks aadressil <a href="mailto:eve.magin@eestipank.ee">eve.magin@eestipank.ee</a>.

Seminari saab jälgida ka <a href="https://teams.microsoft.com/l/meetup-join/19%3ameeting_NTVmZWQwOWQtYWRhMS00ZmU1LWE0NmItZGM1NTU3NWE5NDBm%40thread.v2/0?context=%7b%22Tid%22%3a%227612cc54-c497-4c75-8ece-146688e01419%22%2c%22Oid%22%3a%2234f7d67c-4c01-4f87-999e-db6bff5cc8d7%22%7d">Microsoft Teamsis</a>. 
Eesti Panga teadusseminar 
Koosoleku ID: 364 927 031 232 82 
Pääsukood: Pr3qn3pA

<div class="emphasize">Monetary Policy Transmission in the Euro Area: Is this Time Different? Chapter II: A Tale of Inflation, Expectations and Shocks

As advanced economies experienced a once-in-a-generation surge in inflation, central banks embarked on rapid tightening cycles, with the ECB cumulatively raising interest rates by 450 basis points. Despite aggressive monetary tightening, economies appear to be on track for a soft landing, with recent literature documenting exceptionally low sacrifice ratios during the post-pandemic tightening cycles. This paper explores the strength of several monetary policy transmission channels to identify the factors that contributed to a favourable trade-off for monetary policy stabilization. To that end, we estimate a structural vector autoregression with time-varying parameters and stochastic volatility using euro area data from 2002 to 2023. Empirical evidence suggests that the forceful monetary policy response to the inflation surge helped contain the de-anchoring of inflation expectations and reduced the disagreement about the future path of inflation. The sharp tightening of financial conditions also contributed to disinflation, but this was driven by more responsive systematic component of monetary policy to supply shocks rather than changes in the propagation mechanism of discretionary monetary policy shock via the banking sector. Moreover, we show that the ECB became more reactive to cost-push shocks in the post-pandemic period, particularly those stemming from energy prices, as these infiltrated inflation expectations and were further amplified by the countercyclical response of profits. A medium-scale New Keynesian setup augmented with bounded rationality in the expectation formation process and endogenous uncertainty supports these empirical observations. Model simulations suggest that such disturbances to inflation expectations require an aggressive monetary policy response — especially if the central bank initially attempts to look through the shock — in order to limit the deviation of inflation from target.
</div>

&nbsp;

&nbsp;

TEADUSSEMINAR. Kuidas mõjutas rahapoliitika karmistamine eri kanalite kaudu euroala majandust

Eesti Panga president Madis Müller ja asepresident Veiko Tali osalevad Finantsinspektsiooni nõukogu istungil

Eesti Panga president Madis Müller ja asepresident Veiko Tali osalevad Euroopa Keskpanga makrotasandi usaldatavusjärelevalve foorumi (MPF) kohtumisel

Eesti Panga president Madis Müller ja asepresident Ülo Kaasik osalevad Euroopa Keskpanga nõukogu istungil

Eesti Panga asepresident Ülo Kaasik osaleb OSKA koordinatsioonikogu kohtumisel

Eesti Panga president Madis Müller esineb President Kaljulaidi Fondi arutelupäeval „Lähisuhtevägivald kui majandus- ja julgeolekuküsimus“ paneelarutelus „Lähisuhtevägivalla jalajälg Eesti majanduses“

Eesti Panga president Madis Müller ja asepresident Ülo Kaasik kohtuvad Kosovo keskpanga esindajatega

Eesti Panga asepresident Veiko Tali osaleb Euroopa Keskpanga ühtse pangandusjärelevalve (SSM) järelevalvenõukogu kohtumisel 

MÜNDIESITLUS. Kell 15 algab Toompea lossi Valges saalis Otto Strandmani 150. sünniaastapäevale pühendatud konverents, mille raames esitletakse Strandmanile pühendatud hõbedast meenemünti ning teiste hulgas võtab sõna ka Eesti Panga president Madis Müller. Üritus on kutsetega. <a href="https://www.eestipank.ee/press/eesti-pank-annab-otto-strandmani-150-sunniaastapaeva-auks-valja-hobemundi-28112025">Rohkem infot</a>.

Otto Strandmani 150. sünniaastapäevale pühendatud hõbemündi esitlus

Kommentaar novembri inflatsiooni kohta

Eesti Panga nõukogu istung

<article class="media media--type-image media--view-mode-default">
 
 
 <div class="field field--name-field-media-image field--type-image field--label-visually_hidden">
 <div class="field__label visually-hidden">Pilt</div>
 <div class="field__item"> <img loading="lazy" src="/sites/default/files/styles/manual_crop/public/2025-12/teaduspreemia_2025w.png?itok=hh3rPU5s" width="1920" height="1005" alt="Teaduspreemia 2025" typeof="foaf:Image" class="image-style-manual-crop">


</div>
 </div>

 </article>


Teisipäeval, 9. detsembril kell 12.15─13.40 anname üle tänavused Eesti Panga teaduspreemiad ning preemia laureaadid tutvustavad oma võidutöid. Esitlused on eesti või inglise keeles.

Eesti Panga teaduspreemia pälvis doktoriõppe kategoorias Ludmila Fadejeva doktoritöö majanduspoliitiliste šokkide rahvusvahelisest ülekandumisest ja rahapoliitika šokkide erisugustest mõjudest eelkõige Kesk- ja Ida-Euroopa riikides.

Magistritööde kategoorias jagati preemia kahe uurimuse vahel: Elina Bõkovskaja käsitles KredExi rekonstrueerimistoetuste mõju korterelamute energiatõhususe parandamisele ning Merilin Martinson uuris platvormitöö mõju immigrantide hõivele.

<a href="https://www.eestipank.ee/press/eesti-panga-teaduspreemia-palvisid-ludmila-fadejeva-elina-bokovskaja-ja-merilin-martinson-28102025">Täpsem info 2025. aasta teaduspreemia kohta</a>

Seminar toimub Eesti Pangas kohapeal, kuid osaleda saab ka üle veebi. Kui on soov teaduspreemiate üleandmisel ja võidutööde esitlusel osaleda Eesti Pangas kohapeal, siis palun andke sellest teada hiljemalt 5. detsembril e-posti aadressil <a href="mailto:eve.magin@eestipank.ee">eve.magin@eestipank.ee</a>.

Soovi korral saab seminari kuulata ka <a href="https://teams.microsoft.com/l/meetup-join/19%3ameeting_OGRhMTJhYzgtZjczOC00N2VhLWIzZjktOTJmOWI1MmIwN2Y3%40thread.v2/0?context=%7b%22Tid%22%3a%227612cc54-c497-4c75-8ece-146688e01419%22%2c%22Oid%22%3a%2234f7d67c-4c01-4f87-999e-db6bff5cc8d7%22%7d">Teamsi veebikeskkonna kaudu</a>.

Koosoleku number: 364 905 309 295 23

Pääsukood: dP66oE2b

Urmas Sepa mälestusele pühendatud teaduspreemiaid annab Eesti Pank 2025. aastal välja 23. korda. Teadustööde konkursiga soovime avaldada tunnustust silmapaistva uurimistöö eest, ergutada teadustegevust majandusteaduse valdkonnas ning väärtustada õpinguid, mille eesmärk on omandada teaduskraad.

detsember 2025